Anleihen - Grundlagen

Anleihen (engl. Bonds) sind börsengehandelte Kredite, die auf eine Vielzahl von Gläubigern verteilt werden. Von sicheren festverzinsten Rentenpapieren bis hin zu hochspekulativen "Junk Bonds" bieten sie dem Anleger vielfältige Möglichkeiten.

Anleihen können zum Nennwert (pari), mit einem Aufschlag (Agio) oder unter dem Nennwert (Disagio) ausgegeben werden. Zur Verbriefung der Forderungen werden Anleihen mit festem oder variablen Zins und fester Laufzeit herausgegeben. Der Gesamtbetrag einer Anleihe wird dabei in Teilbeträge gestückelt (sog. Teilschuldverschreibungen). Anleihen werden wie Aktien durch eine eindeutige WKN (Wertpapiernummer) erfasst.


Arten von Anleihen

Je nach Emittent (Herausgeber der Anleihe) unterscheidet man: Daneben existieren noch einige Sonderformen von Anleihen:

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Verzinsung von Anleihen

Bei der Verzinsung von Anleihen unterscheidet man:

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Bewertung von Anleihen

Anleihen können im Gegensatz zu normalen Krediten an der Börse gehandelt werden. D.h. Anleihen sind wie Aktien Kursschwankungen unterworfen. Die Schwankungen sind jedoch meist deutlich geringer als bei Aktien. Die wichtigsten Einflussgrößen sind dabei die Laufzeit, das allgemeine Zinsniveau und das Rating.

Das Zinsniveau beeinflusst den Kurs der festverzinsten Anleihe wie folgt: Sinkt das allg. Zinsniveau unter den Zins der Anleihe erhöht sich die Nachfrage der Anleihe Der Kurs der Anleihe steigt. Das gleiche gilt natürlich umgekehrt ;-)

Gegen Ende der Laufzeit nähert sich der Kurs der Anleihe immer mehr dem festgelegtem Rückzahlungskurs an. D.h. liegt der Börsenkurs der Anleihe über dem festgelegtem Rückzahlungskurs, so sinkt der Börsenkurs (und umgekehrt).

Beim Rating handelt es sich um eine standardisierte Beurteilung der Bonität (Kreditwürdigkeit) des Emittenten durch spezialisierte Agenturen (z.B. Standard&Poors und Moody). Das Rating reicht i.d.R. von AAA (nahezu kein Ausfallrisiko) bis C (extrem hohes Ausfallrisiko). Je schlechter das Rating, um so höher müssen Emittenten ihre Anleihen verzinsen, umso höher ist aber auch das Risiko für den Anleger.

Folgende Tabelle zeigt das Rating nach Standard&Poors und Moody:

Moody´sS&PErklärung
AaaAAABeste Qualität - maximale Sicherheit
Aa1AA+ Hohe Qualität
geringes Ausfallrisiko
AA2AA
Aa3AA-
A1A+Gute Qualität
mit Elementen, die sich bei veränderter
Wirtschaftsentwicklung negativ auswirken können
A2A
A3A-
Baa1BBB+Mittlere Qualität
aber mangelnder Schutz gegenüber sich
verändernder Wirtschaftsentwicklung
Baa2BBB
Baa3BBB-
Ba1BB+Spekulative Anlage
mäßige Deckung für Zins- und
Tilgungsleistung
Ba2BB
Ba3BB-
B1B+Sehr spekulative Anlage
geringe Sicherheit der
langfristigen Schuldentilgung
B2B
B3B-
CaaCCCNiedrigste Qualität
geringster Anlegerschutz oder in direkter Gefahr
des Zahlungsverzugs (S&P)
bzw. bereits in Zahlungsverzug (Moody´s)
CaCC
CC
 D Emittent in Zahlungsverzug

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Infos über Anleihen im Internet

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